admin / 02.07.2019

Рабочий капитал

Что показывает коэффициент маневренности

Данный коэффициент дает возможность судить:

  • во-первых, о том, какая часть собственных средств фирмы находится в обороте;
  • во-вторых, насколько компания финансово независима.

Как оценить эффективность бизнес-модели компании исходя из значения коэффициента:

  • Если коэффициент маневренности ниже 0,3, это может свидетельствовать о серьезных проблемах в развитии фирмы, высоком уровне ее зависимости от заемных средств, и, скорее всего, низкой платежеспособности. Не исключено, что в такой ситуации кредиторы будут отказывать ей в предоставлении значительных заемных сумм, а инвесторы — подвергать сомнению перспективы вложений в данный бизнес.
  • Если коэффициент маневренности находится в интервале между 0,3 и 0,6, это значение можно считать вполне оптимальным.
  • Если коэффициент маневренности превышает 0,6, то его интерпретация будет зависеть от структуры текущих займов, а также степени ликвидности собственных оборотных средств фирмы.

Если взятые компанией кредиты преимущественно долгосрочные (от 1 года и более), то коэффициент, превышающий 0,6, может свидетельствовать о сильной зависимости фирмы от займов, так как в этом случае значительная часть прибыли на протяжении долгого времени может уходить на компенсацию процентов. Следовательно, инвестиции в расширение и модернизацию производства могут быть затруднены.

Но если кредиты преимущественно краткосрочные (в пределах 1 года), то при коэффициенте маневренности выше 0,6 фирму можно охарактеризовать как вполне независимую от займов и имеющую достаточное количество свободных средств для инвестирования в производство.

В свою очередь, высокий коэффициент маневренности при низкой ликвидности собственных оборотных средств фирмы будет считаться приемлемым только при условии значительного превышения значения 0,6. Если же он будет равен 0,6 либо немного больше, фирма может испытывать сложности со своевременной конвертацией собственных оборотных средств в инвестиционные средства, направленные на расширение или модернизацию производства.

Интерпретация коэффициента маневренности в динамике

Часто отдельно взятый коэффициент, к примеру за месяц, может ничего не сказать о положении дел в бизнесе. Однако в годовой динамике он будет несравнимо больше информативен. Как интерпретировать изменение данного коэффициента в динамике?

Если в течение нескольких месяцев коэффициент маневренности растет, это может свидетельствовать о том, что:

  • фирма успешно рассчитывается с имеющимися долгами и не увеличивает собственную кредитную нагрузку;
  • фирма имеет ресурсы для оперативного расширения и модернизации производства;
  • у фирмы есть ресурсы для финансирования текущих операций в случае закрытия доступа к кредитным рынкам;
  • фирма может успешно диверсифицировать свою деятельность.

Если же коэффициент маневренности на протяжении значительного срока падает, это показывает, что:

  • увеличивается закредитованность компании либо общая платежная нагрузка (что говорит о том, что у данного бизнеса слишком низкая прибыльность либо не самое эффективное управление);
  • компания не может эффективно инвестировать в производство, равно как и диверсифицировать свою деятельность.

Аналогичные выводы позволяет сделать анализ динамики коэффициента маневренности, который на протяжении длительного периода остается низким — менее 0,3.

По какой формуле вычислить коэффициент маневренности

Есть несколько основных формул коэффициента маневренности, в которых используются данные из бухгалтерского баланса предприятия.

Рассмотрим самый простой вариант формулы коэффициента маневренности по балансу. Для того чтобы ею воспользоваться, понадобятся данные из строк 1100 и 1300 баланса.

Разница между значениями из строк 1300 и 1100 составляет величину собственных оборотных средств фирмы. Показатель из строки 1300 — это величина капитала компании.

Таким образом, 1-я формула коэффициента маневренности (КМ) будет выглядеть так:

КМ = (Стр. 1300 — Стр. 1100) / Стр. 1300.

В случае если в структуре пассивов фирмы есть значительные объемы долгосрочных обязательств, формула определения коэффициента маневренности по балансу будет дополнена показателями по строке 1400 бухгалтерского баланса. Их нужно будет суммировать с цифрой из строки 1300.

В итоге 2-я формула будет иметь следующий вид:

КМ = ((Стр. 1300 + Стр. 1400) — Стр. 1100) / Стр. 1300.

Фирмам, имеющим значительный объем краткосрочных обязательств, рекомендуется подсчитывать коэффициент маневренности с помощью формулы, в которой величина собственных ОС определяется как разница между строками 1200 и 1500 баланса.

В результате получается 3-я формула определения показателя:

КМ = (Стр. 1200 — Стр. 1500) / Стр. 1300.

В анализе хоздеятельности распространена еще одна формула. В ней задействуются также показатели из строки 1530 бухгалтерского баланса. Выглядит она так:

КМ = ((Стр. 1300 + Стр. 1400 + Стр. 1530) — Стр. 1100) / (Стр. 1300 + Стр. 1530).

Итоги

Коэффициент маневренности указывает на размер собственных оборотных средств фирмы, находящихся в движении, а в конечном итоге позволяет судить, насколько зависимо либо автономно предприятие от внешних займов. Если показатель менее 0,3, бизнес-модель фирмы можно охарактеризовать как не самую эффективную. Если он приближается к 0,6, это может свидетельствовать о высокой финансовой устойчивости компании.

Коэффициент маневренности желательно интерпретировать не только в чистом виде, но и с учетом отраслевой специфики бизнеса. Кроме того, он будет еще более информативен при наблюдении за ним в динамике.

Изучить специфику иных коэффициентов, используемых при анализе финансово-хозяйственной эффективности организации, вы можете в статьях:

  • «Что показывает коэффициент автономии — формула по балансу?»;
  • «Коэффициент текущей ликвидности (формула по балансу)».

Оценивать платежеспособность лучше всего с помощью коэффициента маневренности функционирующего капитала. Он показывает, какая доля средств находится в обороте компании. Оптимальным считается значение в диапазоне от 0 до 1.

Насколько компания уверенно работает на рынке? Есть ли у нее проблемы с платежеспособностью? Сможет ли она преодолеть небольшой кризис в отрасли без ущерба? Хватает ли у нее средств на кадровое расширение и модернизацию производства? Ответить на эти вопросы позволит анализ платежеспособности предприятия, для нахождения которого потребуется коэффициент маневренности функционирующего капитала или сокращенно КМФК.

Анализ платежеспособности необходимо проводить для контроля ведения деятельности и оценки развития компании, а также с целью выявления и устранения нерационального использования активов. Причем для этого важно использовать разные показатели, которые дополняют друг друга.

Расшифровка значения

По полученному значению коэффициента можно узнать, какая доля капитала занята в финансировании текущей деятельности, а какая принадлежит запасам и долгосрочным обязательствам.

При расчете важно помнить:

  • Для показателя есть рекомендуемое значение, оно находится в диапазоне 0-1, но большинству компаний нужно стремиться к значению 0,2-0,5.
  • Коэффициент варьируется в зависимости от сферы деятельности, особенностей технологического процесса, отраслевой принадлежности и других факторов (например, у производственных предприятий КМФК будет меньше).
  • Полезно оценивать значение показателя в динамике.

Нужно стремиться к тому, чтобы показатель был невысоким среди среднеотраслевого значения. Если заметно выше нормы, значит, у компании есть долги, и также велик риск неплатежеспособности.

Таблица 1. Значение КМФК

КМФК

Значение

Ниже нормы

Есть риск неплатежеспособности, может возникнуть нехватка оборотных средств

В норме

Устойчивое положение, компания финансово независима, оборотные средства в достатке

Выше нормы

Есть риск неплатежеспособности, может возникнуть нехватка оборотных средств

Пример расчетов

В таблице приведен пример расчета для предприятия с долгами (скачать расчеты в excel).

Показатель, т. р.

янв. 17

фев. 17

мар. 17

апр. 17

май. 17

июн. 17

Строка 1300

1 900

2 000

2 100

2 600

2 450

2 900

Строка 1100

1 800

1 600

1 900

1 500

1 800

1 900

Строка 1400

КМФК

0,447368

0,62

0,542857

0,753846

0,534694

0,541379

Таким образом, с января по июнь значение показателя колеблется в пределах 0,45-0,75. Оно вписывается в условленные нормы и поэтому не должно беспокоить. Однако важно продолжать следить за коэффициентом, анализировать его в следующие месяцы, чтобы не упустить опасный момент, когда доля оборотных средств предприятия сильно начнет снижаться и появится реальный риск неплатежеспособности.

Динамику коэффициента лучше всего отразить на графике.

Рис. 1. Коэффициент в динамике

По коэффициенту маневренности функционального капитала можно легко определить, есть ли у предприятия проблемы с платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Однако для получения более точной картины важно рассчитывать его в динамике и с поправкой на отраслевую принадлежность.

a:

Оборотный капитал может быть отрицательным, если текущие активы компании меньше текущих обязательств. Оборотный капитал рассчитывается как разница между текущими активами компании и текущими обязательствами. Если текущие активы компании существенно уменьшаются в результате крупного разового платежа наличными или увеличения текущих обязательств из-за значительного увеличения кредита, что приводит к увеличению кредиторской задолженности, его оборотный капитал может стать отрицательным.

Отрицательный оборотный капитал

Отрицательный оборотный капитал тесно связан с концепцией текущего коэффициента, который рассчитывается как оборотные активы компании, деленные на ее текущие обязательства. Если текущее соотношение меньше 1, текущие обязательства превышают текущие активы, а оборотный капитал отрицателен.

Если оборотный капитал временно отрицательный, он обычно указывает на то, что компания могла понести значительные денежные затраты или существенное увеличение своей кредиторской задолженности в результате большой покупки товаров и услуг у своих поставщиков. Однако, если оборотный капитал является отрицательным в течение длительного периода времени, это может быть причиной беспокойства для определенных типов компаний, что указывает на то, что они изо всех сил пытаются свести концы с концами и вынуждены полагаться на займы или выпуски акций для финансирования своего оборотного капитала ,

В бизнесе очень важны цифры. Все индикаторы, отражающие эффективность работы предприятия – так или иначе, о чем-то говорят собственникам, главная задача – правильно их интерпретировать. И уметь их правильно рассчитать, ибо неверно рассчитанные показатели есть главное зло.

Некоторые недооценивают важность регулярного, систематического анализа показателя движения рабочего капитала, рассчитывая его от случая к случаю. Этот подход – очень узкий, и чреват тем, что в один, далеко не прекрасный момент, организация столкнется с тем, что рабочий капитал станет отрицательным. Так ли это плохо? Зависит от сути подобной оказии. Рассмотрим подробнее причины, по которым это может произойти.

Самое простое определение рабочего капитала предприятия – это текущие активы компании, за вычетом ее текущих обязательств. Соответственно, если значение РК отрицательно, то в первичном смысле это означает, что вы должны больше, чем у вас есть на текущий момент. Тому может быть несколько причин:

Недостаток ТМЦ

В магазине случился пожар, либо вас обокрали ваши же сотрудники, или случилось что-то еще, повлекшее за собой существенную, несистемную убыль товарных запасов. Все это снизит стоимость ваших ТМЦ на балансе, тем самым, загоняя рабочий капитал в минус. Товары долго лежат на полках без движения? Их стоимость падает со временем, что также влечет за себя потенциальное снижение показателя РК.

«Плохие» долги

Вы связались с покупателями, которые плохо платят, т.е. делают это нерегулярно, или не делают вообще? Предоставили кредитный лимит, или существенную отсрочку неблагонадежному клиенту, который не в состоянии погасить задолженность? Такое случается не редко, особенно в России. Цифры есть на бумаге, но в реальности – денег у вас нет. Это – просроченная дебиторка, и она также может повлечь за собой отрицательный РК.

Низкая маржинальность

Текущие активы, по обыкновению больше текущих обязательств за счет маржи, которая накручивается на стоимость товара. Однако, многие компании, в пылу конкурентной борьбы за клиента, вынуждены торговать с заниженной маржинальностью, что, опять таки, ведет к снижению доступных активов.

Наличные средства инвестируются в капитальные активы

Если компания, в течение длительного периода времени ведет нормальную деятельность, то, что логично – ее наличные активы возрастают. А если еще и срок выплат по счетам больше, чем полный операционный цикл организации (Товар – выставление счетов – получение налички), то активы возрастают существенно. К примеру, если своим поставщикам вы платите с 30-ти дневной отсрочкой, а товар полностью оборачивается, и превращается в деньги за 20 дней, то у вас есть 10 дней на то, чтобы почувствовать себя эдаким Крезом.

Что делать с излишком денег? Разумеется, отправиться кутить на Мальдивы инвестировать в капитальные активы. Это – разумно, и дальновидно. Но, с точки зрения баланса, тем самым, опять таки, рабочий капитал может уйти в минус.

Думаю, выводы о том, так ли плох отрицательный РК, читатели могут сделать и сами. В первых трех случаях – это весьма плохой знак. Вам не хватает товара, вы торгуете в минус, или даете в долг всем, кому не день? Готовьтесь к тому, что ваши кредиторы могут предъявить свои требования об уплате, и ваша организация, без дополнительных финансовых вливаний, быстро станет банкротом.

А вот если рассматривать случай, когда компания продуманно инвестирует излишек денежных средств в фиксу, при этом не нарушая операционный цикл – то это не то, что не плохо, а очень даже хорошо, это свидетельствует о грамотном менеджменте, и вообще – характерно для крупных организаций с большими запасами и возможностями. Конечно, этим частенько пользуются ритейлеры, особенно в России. Навязывая свою политику «длинных отсрочек» поставщикам, которые не имеют иного выхода, кроме как смириться с этим, эти компании существенно отодвигают свои обязательства, при этом их цикл оборачиваемости не меняется, и они получают огромные средства на инвестиции.

Приведу пример из личного опыта, и пример негативный. Несколько лет назад мы с другом решили открыть в Москве магазин Алтайских товаров. Решение было принято, как я сейчас могу судить, в основном на эмоциях – на Алтае у нас относительно успешное производство, и оптовая торговля дает нам неплохой результат. Захотелось жизни столичной). Однако, в Москве все вышло иначе. Главной причиной того, что мы были вынуждены закрыть магазин, и, чего уж там, потерять довольно много денег, стал именно неверный анализ рабочего капитала (и рынка сбыта).

Мы вложили существенные средства в ТМЦ, так как они обладают длительным сроком хранения, и, понадеявшись на относительно быстрый сбыт, начали работу. Однако, товар уходил с полок гораздо меньшими темпами, чем нам того хотелось, вследствие этого теряя свою стоимость. Как результат, вскорости мы столкнулись с тем, что наш цикл оборачиваемости существенно больше, чем сроки по текущим обязательствам (по аренде, перед поставщиками, и т.д.). Исправить ситуацию быстро не удалось, и мы испугались, так как дальнейшее ухудшение могло спровоцировать куда более существенные проблемы.

Потому – магазин был закрыт, и идея с розничным сбытом в Москве – похоронена. Отнюдь не ставлю себе это в плюс, ибо в первую очередь, налицо ошибки менеджмента, однако, в качестве опыта, данная ситуация послужила прекрасно. Сейчас, на предприятии, мы на регулярной основе наблюдаем за движением рабочего капитала, и, надо заметить, это существенно способствует правильному, и постепенному развитию бизнеса.

Нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент и нажмите Ctrl+Enter.

FILED UNDER : Бухгалтерия

Submit a Comment

Must be required * marked fields.

:*
:*