admin / 15.06.2019

Оценка дебиторской задолженности

Содержание

Современные методики оценки дебиторской задолженности в организациях



Содержание статьи описывает этапы оцени дебиторской задолженности и применение различных методик, по оценке дебиторской задолженности. Описывает краткую характеристику сущности и анализ возможности практического применения методикосновных выводов по результатам анализа существующих методик оценки дебиторской задолженности.

Ключевые слова: оценка, методика, дебиторская задолженность, рыночная стоимость, финансовое состояние дебитора, дата оценки.

Оценка дебиторской задолженности (ДЗ) — процесс, для осуществления которого необходимы специальные навыки и знания. Если оценка производится не для внутренних управленческих целей (обычно для этого привлекаются специалисты фирмы), а для иных целей (оценки бизнеса и др.), выполнением такой оценки занимаются профессиональные оценщики .

Проведем анализ существующего методического обеспечения оценки ДЗ.

Процесс оценки ДЗ включает следующие этапы:

  • подготовительный — вся совокупность ДЗ по данным баланса и учетной аналитике подразделяется на группы:

‒ по сроку (краткосрочную и долгосрочную);

‒ по виду (отсроченная, просроченная и безнадежная);

‒ по согласованности сумм ДЗ с контрагентом (согласованная, частично

‒ согласованная и несогласованная);

‒ по результатам работы с ДЗ (урегулированная и неурегулированная);

‒ по иным критериям (ликвидности ДЗ и др.);

  • документально-проверочный — необходимо собрать максимально полный комплект документов по каждому дебитору и провести контроль учетной стоимости ДЗ:

‒ поднять договоры с контрагентами, накладные, акты, платежки и др.;

‒ приложить согласованные акты сверок на последнюю отчетную дату;

‒ проконтролировать соответствие данных бухучета данным первичных документов;

‒ сформировать оборотно-сальдовые ведомости по счетам учета ДЗ на дату оценки.

  • аналитический — исследование платежеспособности дебиторов и сбор иной информации, необходимой для проведения оценки;
  • оценочный — для осуществления оценки ДЗ могут использоваться различные подходы, например:

‒ доходный — метод дисконтирования с корректировкой дебиторской задолженности по безрисковой ставке дисконтирования, или корректировкой ставки дисконтирования к номинальной величине задолженности;

‒ рыночный — с помощью него рассчитывается рыночная стоимость прав требования ДЗ;

‒ статистический — применим для оценки ДЗ, на которую обращено взыскание в порядке исполнительного производства, и основан на использовании статистического анализа минимальных цен ДЗ при ее вынужденной продаже на торгах;

‒ иные методы (коэффициентная методика и др.);

  • заключительный — согласование результатов и корректировка балансовых статей

Для оценки могут применяться разные методы, например,

  • массовый — стоимость ДЗ рассчитывается как у беспроцентных финансовых вложений со сроком возврата, равным периоду ее оборота;
  • с применением расчетной формулы стоимости вложений в банковские депозиты (приняв нулевой фактическую процентную ставку по финансовому вложению с периодом возврата, рассчитываемому как отношение среднегодового показателя ДЗ к выручке за год);
  • метод исключения дебиторской задолженности должников-банкротов — в этом случае для расчета текущей стоимости ДЗ необходимо:

‒ оценить вероятность возврата ДЗ — для этого проводится анализ платежеспособности дебиторов;

‒ выявить контрагентов, не способных расплатиться по своим обязательствам (контрагенты-банкроты);

‒ принять рыночную стоимость ДЗ вышеуказанных дебиторов равной 0;

‒ скорректировать общий объем ДЗ .

Приведем краткую характеристику сущности и анализ возможности практического применения указанных методик. Последовательность их анализа соответствует усложнению используемого экономико-математического аппарата.

  1. Коэффициентная методика — представляет собой совокупность различных вариантов расчета, в основу которых положено следующее выражение:

, (1.1)

где С — рыночная стоимость ДЗ, ден. ед.;

— балансовая стоимость ДЗ, ден. ед.;

– коэффициент обесценивания, доли ед.

Очевидным недостатком методики является то, что указанные нормативно-статистические коэффициенты не имеют достаточной связи с характеристиками конкретной ДЗ и состоянием рынка. В данном случае под характеристиками ДЗ, прежде всего, понимаются такие, как график возврата, финансовое состояние дебитора и связанная с этим вероятность возврата ДЗ.

К кластеру коэффициентных методик относится методика Прудникова В. И., положительной особенностью которой является подробный качественный анализ ДЗ, а также классификация задолженности в зависимости от целей оценки и характеристик дебитора (отметим, что схожая классификация приводится и у Зимина В. С.) .

Элементы коэффициентного подхода использованы в положении Центрального Банка РФ при установлении «размера расчетного резерва в процентах от суммы основного долга по ссуде».

  1. Методика Финансовой академии (указано наиболее распространенное в оценочном сообществе название данной методики) впервые была опубликована в работе Федотовой М., Малышева О., Раевой И. «Оценка рисковых долговых обязательств на российских предприятиях» .

Она основана на умножении номинальной стоимости ДЗ на совокупность коэффициентов, характеризующих обесценение задолженности из-за действия различных факторов: финансового состояния дебитора, обеспечения задолженности, влияния деловой репутации дебитора, временной характеристики задолженности и прочих факторов (например, «перспективность региона предприятия-должника»). Поправка на временную характеристику задолженности имеет расчетное обоснование в виде дисконтирования по безрисковой ставке, остальные коэффициенты обосновываются экспертно: «должно быть принято допущение о том, каков верхний предел и с учетом этого выведена скидка …». Расчеты выполняются по следующей формуле:

, (1.2)

где — кумулятивный коэффцициент уменьшения, доли ед.;

— ставка дисконтирования, соответствующая безрисковым вложениям,

доли ед.;

— коэффициенты, характеризующие обесценение задолженности по различным факторам, доли ед.;

— веса коэффициентов , доли ед.

К недостаткам модели следует отнести отсутствие полноценного методического обоснования структуры факторов, влияющих на стоимость ДЗ, а также коэффициентов и их весов. Таким образом, использование набора экспертных параметров приводит к утяжелению расчетной модели относительно коэффициентной методики, при этом рост достоверности получаемых результатов сомнителен. .

  1. Методика Национальной коллегии оценщиков рыночную стоимость ДЗ предлагает определять по всем трем подходам к оценке — таблица 1.

Таблица 1

Основные положения методики Национальной коллегии оценщиков

Подход коценке

Предлагаемый способ расчета

Затратный

Умножение балансовой стоимости ДЗ на коэффициент, зависящий от периода просрочки задолженности. Пороговым значением периода просрочки является 4 месяца: при меньшем значении величина коэффициента принимается равной 1, при большей — 0 (нулю)

Сравнительный

Сравнение ДЗ с аналогичной задолженностью сопоставимых предприятий. В качестве сопоставимого предприятия рекомендуется брать кредиторов дебитора анализируемого предприятия, поскольку среди них больше потенциальных покупателей оцениваемой ДЗ.

Доходный

Предлагается обнуление дебиторской задолженности, если величина коэффициента восстановления платежеспособности меньше единицы. Величина данного коэффициента определяется как функция коэффициентов текущей ликвидности на начало и конец периода, а также его нормативного значения.

Если величина коэффициента восстановления платежеспособности больше единицы — ДЗ дисконтируется по ставке рефинансирования, с учетом суммы начисленной пени. Период погашения определяется как сумма периода оборачиваемости кредиторской задолженности должника и времени, прошедшего с момента образования права требования до даты оценки.

  1. Методика Юдинцева С. П. основана на сценарном прогнозе и предназначена для ситуаций, когда собственник ДЗ еще не определился в своих намерениях по способу взыскания данной задолженности, то есть когда возможны альтернативные варианты развития событий (без инициирования арбитражных судов, инициирование конкурсного производства, инициирование внешнего управления, анализ в качестве колл-опциона).

К недостаткам данной методики следует отнести достаточно схематичное описание используемых оценочных процедур (по сути — простое дисконтирование без обоснования величины ставки дисконта и упоминание про «виртуальную» для российского рынка модель Блэка-Шоулза без анализа специфики применительно к конкретному виду объекта оценки).

В качестве основных выводов по результатам анализа существующих методик оценки ДЗ отметим следующее:

  1. Общепризнанная методика (совокупность методик) по оценке ДЗ отсутствует, что значительно затрудняет оценочную практику. Например, при экспертизе отчетов об оценке возникают ситуации, когда разные специалисты считают необходимым использовать для оценки конкретной ДЗ различные методики, результаты расчетов по которым существенно отличаются.
  2. Значительная часть методик оперирует нормативными или неактуальными статистическими показателями, которые не позволяют учесть специфику конкретной ДЗ, а также рыночную конъюнктуру на дату оценки.
  3. Подавляющее число методик использует экспертное мнение для обоснования существенных параметров расчета, при этом рекомендации по обоснованию и оформлению экспертного мнения для использования в реальных отчетах об оценке отсутствуют. Это снижает практическую значимость таких методик.
  4. Ранние методики отличались простотой экономико-математического аппарата и, по сути, сводились к дисконтированию денежных потоков. Последующие методики имеют более сложный аппарат, содержащий значительное число показателей, определяемых экспертно. Усложнение аппарата вместе с ростом количества экспертных оценок не привело к повышению точности и обоснованности расчетов, а лишь усилило субъективизм.

В качестве дополнительной проблемы отметим, что зачастую организация не располагает информацией, необходимой для реализации сложных расчетных моделей, поскольку, например, оценка ДЗ выполняется в рамках оценки бизнеса. Таким образом, в соответствии с законом Парето и принципом существенности (п.4 ФСО № 3), нецелесообразно (да и на практике невозможно) проводить глубокий анализ финансового состояния дебитора, анализ соответствующих субсегментов рынка и выполнять аналогичные комплексные расчеты — например, анализ влияния деловой репутации дебитора на обесценивание ДЗ.

Проведенный анализ свидетельствует о потребности в консолидированном подходе к оценке ДЗ, построенном на анализе документов и информации, которые доступны в реальной оценочной практике.

В заключение отметим, что оценка дебиторской задолженности проводится с целью определения ее текущей рыночной стоимости на определенную дату. При проведении такой оценки могут использоваться разнообразные методы оценки дебиторской задолженности (доходный, затратный, дисконтирования и др.).

Эрзац-продукты всегда являются вынужденной заменой основного продукта в период его отсутствия или невозможности применения. В условиях недостатка информации применение описанной «эрзац-методики» может быть оправдано.

В то же время, при наличии достаточной и достоверной информации для проведения более точных и обоснованных расчетов, например, по сравнительному подходу к оценке, полезность предложенной модели снижается.

Литература:

  1. Горшкова Н. В. Оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности / Горшкова Н. В, Хмелева О. В. — М.: 2018. — 136 с.
  2. Коэффициентная методика оценки дебиторской задолженности // сайт ООО «Инновации Бизнес Консалтинг». URL: http://www.inbico.ru/metodologiya/42?debitorskayazadolgennost/83?koefficientnayametodikaocenkidebitorskoizadolgennosti.html
  3. Зимин В. С. Оценка дебиторской задолженности // Журнал «Московский оценщик» № 6 (19), декабрь 2015. — 35 с.
  4. Методика Финансовой академии // сайт ООО «Инновации Бизнес Консалтинг». URL: http://www.inbico.ru/metodologiya/42?debitorskayazadolgennost/82?2010?11?01?20?35?10.html
  5. Юдинцев С. П. Методика оценки дебиторской задолженности // сайт ООО «Инновации Бизнес Консалтинг». URL: http://www.inbico.ru/metodologiya/42-debitorskayazadolgennost/84-ocenkadebitorskoizadolgennostimetodyoudinceva.html
  6. Федотова М., Малышев О., Раева И. Оценка рисковых долговых обязательств на российских предприятиях. — М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2014. — 209 с.
  7. Национальная коллегия оценщиков. Методика оценки дебиторской задолженности // сайт ООО «Инновации Бизнес Консалтинг». URL: http://www.inbico.ru/metodologiya/42?debitorskayazadolgennost/81?metodikaocenkidebitorskoizadolgennostinko.htm

Заказ и стоимость услуг

Если вам необходима оценка состояния дебиторской задолженности, то компания «Гильдия Независимых Консультантов» всегда к вашим услугам. Мы уже много лет успешно предоставляем огромный спектр услуг на российском рынке оценки.

В нашем штате состоят только лучшие оценщики бизнеса, недвижимого и движимого имущества, финансовые аналитики прошедшие все необходимые аттестации. Специалисты «Гильдии Независимых Консультантов» постоянно выступают в судах в качестве финансово-экономических экспертов. Также у нас работают сертифицированные аудиторы, судебные юристы с международным опытом.

Наименование услуги Стоимость услуг Срок исполнения
Оценка дебиторской задолженности предприятия от 20 000 рублей от 5 дней

Для того, чтобы направить запрос КП, пишите на info@notiss.ru или звоните или закажите .

Факторы, формирующие стоимость

  • Объемы запланированных работ — количество дебиторов и наличие достоверной информации об их финансовом положении.
  • Размеры дебиторской задолженности.
  • Финансовое состояние должника. Учитывается кредитоспособность, как нынешняя, так и потенциальная.
  • Насколько просрочена дебиторка, каковы временные рамки ее исполнения.
  • Наличие залогов имущества или других обеспечений.
  • Наличие права требования, которое является основным при формировании дебиторской задолженности.

Решили заказать оценку дебиторской задолженности в «Гильдии Независимых Консультантов», но не знаете, во сколько это обойдется? Звоните нам по телефону , указанному на сайте, или оставляйте заявку на .

Цели и задачи проведения оценки

Анализ дебиторской задолженности – один из важнейших процессов общей финансовой оценки организации:

  • Помогает выявить параметры платежеспособности нынешние и потенциальные, а также определить основные факторы, нюансы, влияющие на их динамичность.
  • Обеспечивает постоянную проверку регулярности, правильности и своевременности оформления и предъявления претензий дебиторами. А также контроль соблюдения порядка взыскания долгов, ущерба, который может возникать в результате невыполнения обязательств дебиторами.
  • Дает возможность оценивать структуру дебиторской и кредиторской задолженности по ее разновидности, срокам выплаты, уровню обоснования и пр.

Процедура оценки позволяет решать следующие задачи:

  • Установление контрагентов, которые недобросовестно подходят к выполнению своих обязательств, а также тех, неплатежеспособен.
  • Создание внутренней кредитной политики компании. Если требуется, то ее возможная корректировка. Предоставление клиентам рассрочек, скидок, определенных льгот и пр.
  • Обеспечения постоянного контроля, мониторинга состояния и размеров задолженности организации.
  • Информирование управленческого аппарата об имеющихся долговых обязательствах, их состояния и динамики.
  • Отход от расходов, которые неоправданны в профессиональной деятельности, при помощи максимально качественной, правильной работы с кредиторами, дебиторами, а также непосредственно задолженностью.

Анализ дебиторки. Сертифицированные аудиторы в штате

Общий порядок оценки долговых обязательств

  • Первоначальное изучение нынешней обстановки на российском рынке, установление целей и задач: получение от клиента основных параметров объекта, определение возможного конфликта, согласование сроков и объемов оценочных работ, в соответствии с принятыми требованиями и условиями.
  • Заключение договора на выполнение всего перечня услуг. В документе прописываются все условия, выполняемые задачи и требования.
  • Сбор необходимой информации, данных: бухгалтерская отчетность, данные о рынке аналогичных объектов, подбор учебной, нормативной литературы и документации, а также бумаг оцениваемого предприятия.
  • Изучение полученных материалов, документации.
  • Анализ ситуации в сфере экономики и ее влияния на стоимость.
  • Расчет рыночной стоимости.
  • Согласование полученных результатов, формирование общего вывода.
  • Составление конечного отчета.
  • Предоставление доклада заказчику.

Отдельно остановимся на оценке просроченной задолженности, если дебитор — банкротящееся предприятие. По анализу рынка переоцененной дебиторской задолженности банкротных предприятий, ее рыночная стоимость редко превышает 5-10% от возможной к погашению, в случае, если долги просрочены более, чем на 6 мес. В случае если долги просрочены на несколько лет, то дебиторка оценивается не более 1-2% от суммы долга. Таким образом, дебиторская задолженность рассчитывается по наименьшим коэффициентам при двух подходах.

Состав работ

Анализ дебиторской задолженности включает в себя несколько основных мероприятий:

  • Анализ иммобилизации средств на дебиторскую задолженность. Определяется сумма, которая «отвлекается» в имеющуюся задолженность с привязкой к другим важным производственным показателям развития всего предприятия.
  • Рассмотрение динамики всего объема дебиторской задолженности. Устанавливается и учитывается скорость изменения ее суммы в сопоставлении с темпами изменения объемов реализации продукции, а также средней суммы всех активов. Обязательно берется во внимание динамика удельного веса задолженности в общей сумме всех имеющихся активов компании.
  • Расчет оборачиваемости. Оборачиваемость показывает, сколько раз задолженность может «превращаться» в выручку от реализации. Такой расчет может осуществляться не только на основании годового, но и квартального обслуживания. Однако в этом случае объемы выручки подвергаются корректировке.
  • Оценка эффективности инвестиций в дебиторку. Заключение дается на основании анализа коэффициента ее рентабельности. Также в этом случае рассчитывается показатель валовой рентабельности. Вложения в дебиторскую задолженность эффективны, обоснованы только в том случае, если они превышают траты на привлечение капитала со стороны.
  • Изучение динамики состава дебиторской задолженности (краткосрочная, долгосрочная, нормальная, просроченная и т.д.), по ее разновидностям, счетам учета. Выражается структура задолженности в процентах каждого вида в их общей сумме. Отдельно рекомендуют обращать внимание на дебиторскую задолженность с просрочкой, ведущую к ухудшению финансового положения всего предприятия.

Методы и подходы оценки

Оценивают дебиторку сегодня с применением трех методов:

  • Доходный.
  • Затратный.
  • Сравнительных продаж.

Самый распространенный метод из названных – доходный. В соответствии с Федеральными стандартами оценки, он является совокупностью методик оценивания дебиторской задолженности, основанных на установлении ожидаемых, предполагаемых доходов, которые могут быть получены при их реализации.

Чтобы применить данный подход требуется максимально достоверная информация о должниках, которая предоставит возможность дать точные прогнозы на определенный временной промежуток по будущим доходам и расходам объекта оценивания. Современный доходный подход предполагает два метода, которыми могут пользоваться эксперты:

  • Метод капитализации доходов.
  • Метод дисконтирования денежных потоков.

Основные преимущества доходного подхода выглядят следующим образом:

  • Качественная оценка будущих доходов.
  • Оценка будущих перспектив развития и роста предприятия.
  • Учёт временного фактора.
  • Рыночный фактор.
  • Универсальный подход.
  • Помощь в принятии важных финансовых вопросов.
  • Выявление проблем, которые каким-либо образом могут помешать развитию предприятия.

Сравнительный подход при оценке такого типа практически не используется, однако он имеет место быть, и в некоторых случаях становится актуальным при реализации. Он является совокупностью оценочных методик, которые основываются на сравнении данной дебиторской задолженности с аналогичными ситуациями. Реализуется такой способ в несколько этапов:

  • Изучение российского рынка.
  • Сбор необходимой информации, данных об аналогичных ситуациях.
  • Сравнение оцениваемой задолженности с найденными аналогами.
  • Корректировка цен на основании полученных при сравнении результатов.

Затратный метод – еще один эффективный способ, посредством которого оценивается остаточная стоимость долга (от номинальной), при коей обязательно учитываются потери кредитора на его поддержание от момента образования задолженности до даты начала оценочных мероприятий.

Заказать услугу в «Гильдии Независимых Консультантов»

Сегодня закрытие долгов в мировой практике рыночных отношений требует безусловного и своевременного исполнения. В противном случае велика вероятность потерять репутацию, получить гораздо больше убытков. Своевременное обращение к профессионалам позволяет избежать этих и многих проблем. Если вы хотите провести оценку, то «Гильдия Независимых Консультантов» — лучший выбор.

Сотрудничество с нами принесет массу положительных эмоций:

  • Высокое качество обслуживания.
  • Использование современных методов, решений и идей.
  • Квалифицированные консультации по любому вашему вопросу.
  • Соблюдение всех требований российского законодательства.
  • Команда опытных специалистов, постоянно повышающих свой профессиональный уровень.
  • Предоставление объемных, максимально точных отчетов.
  • Индивидуальный подход к каждому клиенту.

Запрос КП, направляйте на info@notiss.ru или звоните или закажите .

Переуступка права требования выплаты дебиторской задолженности и некоторые другие операции должны сопровождаться проведением соответствующей оценки. Каким образом осуществляется данная процедура и какие цели она имеет, вы узнаете в этой статье.

Понятие оценки дебиторской задолженности предприятия

К активам фирм относят непогашенную дебиторскую задолженность – финансы, которые юридическое лицо способно в настоящий момент использовать для развития коммерческой деятельности и усовершенствования производства.

Подобные активы являются специфическими, равно как и ценные бумаги, поэтому их реализация сопровождается определёнными нюансами и трудностями.

Под оценкой дебиторской задолженности понимается процедура, направленная на вычисление рыночной стоимости долгового обязательства на момент проверки. При её осуществлении специалист должен учесть дату появления долга, сроки исполнения обязательства, юридические основания для возникновения задолженности, наличие обременения в виде штрафных санкций, пеней и т. д.

При оценке специалист должен принять во внимание следующие факторы:

  • материальное положение дебитора;
  • присутствие какого-либо обеспечения по обозначенным обязательствам;
  • отсутствие либо наличие претензий по качеству предоставленного ему товара или выполненной услуги.

Оценка управления дебиторской задолженностью также необходима для определения эффективности политики предприятия, направленной на увеличение объёмов реализации и обеспечение своевременного исполнения контрагентами долговых обязательств.

В этом случае специалист обращает внимание на темпы роста дебиторки, на её удельный вес в оборотных активах, наличие сомнительных долгов у предприятия, период оборачиваемости и многие другие факторы.

Какие документы необходимы для проведения оценки?

В ситуации, когда величина дебиторки достигает 30% от совокупной стоимости всех активов фирмы, речь идёт об оказании существенного влияния на экономические показатели юридического лица и его стабильное положение на рынке.

При оценке рыночной стоимости дебиторки необходимо проанализировать определённую документацию, среди которой:

  • договоры, заключённые между кредитором и дебитором, на основании которых возникло долговое обязательство;
  • платёжные бумаги, подтверждающие осуществление расчёта по данным сделкам;
  • переписка с контрагентом, направленная на урегулирование возникших споров;
  • постановления и решения суда (при их наличии);
  • прочие бумаги, имеющие отношение к дебиторке (передаточные акты, накладные и т. п.).

После окончания проверки специалистом составляется соответствующий отчёт, в котором должна быть указана рыночная стоимость данного актива, определённая на момент оценки.

Документ может выступать в качестве письменного подтверждения факта наличия долгового обязательства. Предприятие вправе использовать отчёт в суде и других государственных инстанциях.

Методы оценки дебиторской задолженности


Требования к арбитражному управляющему — https://urmozg.ru/bankrotstvo/trebovaniya-k-arbitrazhnomu-upravlyauschemu/.

Как назначается арбитражный управляющий — .

Оценка вероятности банкротства предприятия — https://urmozg.ru/bankrotstvo/ocenka-veroyatnosti-bankrotstva-predpriyatiya/.

Дебиторка на международном рынке обладает довольно высокой ликвидностью. Это связано с тем, что упущенная выгода по величине может превышать сумму невыполненного обязательства. При этом погашение долга в интересах дебитора, потому как в противном случае он рискует своей деловой репутацией.

Оценка стоимости дебиторки осуществляется с помощью следующих методов:

  • сравнительным (задолженность сопоставляется с аналогичными объектами, сведения о которых уже имеются в свободном доступе на рынке);
  • затратным (учитываются финансы, необходимые для замены или восстановления долга, с применением коэффициента дисконтирования, зависящего от материального положения должника, сроков исполнения обязательства и т. п.);
  • доходным (стоимость дебиторки зависит от ожидаемой прибыли, причитающейся предприятию).

Если дебиторка является текущей, сроки её возникновения не превышают календарного года, а возврат должен быть осуществлён в ближайшее время, рыночная стоимость такого долга может быть приравнена к балансовой.

Например, при оценке дебиторской задолженности её остаточная стоимость составляла 1 млн. рублей? Оценочная стоимость также будет равняться 1 млн. рублей.

Оцените материал

Способы оценки дебиторской задолженности с учетом инфляционного фактора

Существующая нестабильность экономической ситуации в России приводит к существенному увеличению рисков при продаже товаров, проведении работ, оказании услуг с отсрочкой платежа (получение предоплаты как формы платежа на региональных рынках используется в ограниченных размерах).

Имеющаяся низкая платежеспособность предприятий вызывает рост достаточных объемов дебиторской задолженности на балансах производителей и приводит в итоге к утрате платежеспособности и потере устойчивого финансового состояния. Именно поэтому наиболее остро возникает проблема оценки реальной величины дебиторской задолженности, то есть той суммы, которую реально получит хозяйствующий субъект на момент ее погашения. Различие номинальной и реальной величин дебиторской задолженности вызвано различными факторами и, прежде всего, инфляцией.

Рассмотрим существующие на сегодняшний день методики оценки дебиторской задолженности с учетом разнообразных факторов (табл. 1).

Таблица 1. Сравнительная характеристика методик оценки дебиторской задолженности

Наименование

Преимущества

Недостатки

Методика РОО (проект)

Ставка дисконтирования определяется кумулятивным методом путем прибавления к безрисковой ставке (предлагалось использовать доходность рублевых векселей Сбербанка РФ) надбавок за риски (риски, учитывающие отраслевые и региональные особенности предприятия-дебитора, и риски с учетом финансового состояния предприятия-дебитора). Проводится анализ «старения» дебиторской задолженности. Для его расчета рекомендуется определять коэффициент дисконтирования с учетом

сроков возникновения задолженности.

Рассматриваются такие факторы, как экономическая ситуация в стране, регионе, отрасли, предполагается более подробный финансовый анализ дебитора

Проекту присуща внутренняя противоречивость, его методика является именно проектом, а не законченным руководством.

Не определена сфера применения дисконта, остается неясным вопрос о применении коэффициента старения дебиторской задолженности — применять ли его к уже дисконтированной стоимости прав требований, использовать ли отдельно и в каких случаях

Методика Национальной коллегии оценщиков

Использование при определении стоимости дебиторской задолженности трех основных подходов к оценке: затратного, доходного и сравнительного

Анализируется возможность объекта генерировать определенный доход и определяется текущая стоимость этого дохода. Предлагаемая методика предусматривает учет роста суммы долга с учетом пени за просрочку

Методика, основанная на расчете кумулятивного коэффициента уменьшения

Она подходит для дебиторской задолженности конкретного дебитора или для каждой отдельной группы относительно идентичных долгов. Группировка обычно производится по таким параметрам, как долгосрочные и краткосрочные, просроченные и непросроченные, по группам должников или по отдельным должникам (дебиторам)

После проведения финансового анализа аналитику необходимо выбрать те финансовые соотношения, по которым он впоследствии будет сравнивать рассматриваемое предприятие с соотношениями компаний-аналогов или нормативными значениями, или среднеотраслевыми значениями (в зависимости от цели оценки, выбранной стратегии действия и наличия информации)

Методика В.И. Прудникова

Глубоко анализируя процесс формирования стоимости дебиторской задолженности, исследователь выделяет четыре типа цели оценки дебиторской задолженности

Акцент в данном случае должен делаться именно на общих тенденциях, а не, например, политике руководства в отношении выплат долгов, так как оно при продаже бизнеса может смениться, или каком-то другом единичном (частичном) факторе.

В отношении дебиторской задолженности использование стандартов обоснованной рыночной стоимости и инвестиционной стоимости в основном определяется, соответственно, анализом ее как самостоятельного товара (вне системы бизнеса) и как элемента в системе существующего или будущего бизнеса.

Оценка этого актива «оптом» не означает оперирование с суммарной бухгалтерской величиной дебиторской задолженности. Наиболее целесообразным является анализ некоторых однородных групп дебиторов

Бартерная методика М.В. Круглова

Основана на анализе инвестиционного проекта, при котором потенциальный покупатель, приобретая дебиторскую задолженность, получает в счет долга у предприятий-дебиторов продукцию и реализует ее по рыночной (ликвидационной) стоимости.

Имеет логическую законченность и соответствует современным требованиям законодательных актов в сфере налогообложения

Сумма, которую потенциальный покупатель заплатит за переуступку долга, будет зависеть от величины ожидаемой прибыли от операции; от процента превышения отпускных цен на бартерную продукцию над рыночными ценами (при денежном расчете); от предполагаемой величины затрат на реализацию бартерной продукции (транспорт, хранение, оплату труда персонала и т. д.); от времени, необходимого на получение и реализацию бартерной продукции; от суммы налогов, которые уплачивает потенциальный покупатель при совершении операции.

Рассмотренная методика может быть применена в том случае, когда предприятие-дебитор может расплатиться только по бартерной схеме.

Отсутствие четких критериев расчета ставки дисконта, что влечет за собой субъективизм ее расчетов и, соответственно, снижает достоверность расчета стоимости дебиторской задолженности

Методика С.П. Юдинцева

Базируется на доходном подходе к оценке стоимости дебиторской задолженности, базирующемся на исчислении текущей стоимости спрогнозированного тем или иным способом будущего потока платежей, которые могут быть сгенерированы, если правообладатель избирает тот или иной способ получения долга.

Используемый принцип альтернативных сценариев, что позволяет учесть максимальное количество факторов, влияющих на оцениваемую дебиторскую задолженность

Достаточно схематичный характер описания используемых оценочных процедур

Одним из важнейших факторов, влияющих на анализ проектов и величину дебиторской задолженности, как говорилось ранее, является инфляция, которая в последнее время стала неизменным атрибутом нашей жизни. Инфляция — это повышение общего (среднего) уровня цен в экономике или на данный вид ресурса, продукции, услуг, труда.

Для того чтобы изучить механизмы изменения величины дебиторской задолженности во времени, обратимся к концепции временной стоимости денег. Исходя из ее основных положений, можно утверждать, что стоимость денег различна в различных временных интервалах.

Из данных табл. 2 следует, что величина дебиторской задолженности уменьшается под воздействием фактора инфляции, а потери от воздействия на нее фактора инфляции увеличиваются от месяца к месяцу. Так, если период просрочки платежа составит 6 месяцев, то общие потери организации в части изменения стоимости дебиторской задолженности составят 10 791,44 руб.

Таблица 2. Изменение стоимости дебиторской задолженности с учетом фактора инфляции

Период просрочки платежа, мес.

Величина инфляции в i-м периоде

Фактор текущей стоимости (с учетом ставки инфляции)

Текущая стоимость дебиторской задолженности, руб.

Потери дебиторской задолженности в i-м периоде с учетом фактора инфляции, руб.

Потери дебиторской задолженности с учетом фактора инфляции нарастающим итогом, руб.

1,3

1,5

1,8

2,5

2,3

1,6

0,9872

0,9852

0,9823

0,9756

0,9775

0,9843

98 716,68

98 522,17

98 231,83

97 560,98

97 751,71

98 425,20

1283,32

1477,83

1768,17

2439,02

2248,29

1574,80

1283,32

2761,15

4529,32

6968,35

9216,64

10791,44

При этом немаловажное значение должно придаваться ставке инфляции, поскольку именно от нее зависит величина потерь организации в результате неэффективной политики управления и инкассации дебиторской задолженности.

Одним из способов управления величиной дебиторской задолженности является разработка политики скидок, в результате которой хозяйствующий субъект также несет определенные потери.

Немаловажный фактор, влияющий на изменение величины дебиторской задолженности, — проводимая хозяйствующим субъектом политика скидок в отношении отдельных дебиторов.

Под реальной стоимостью дебиторской задолженности понимается величина, которую следует ожидать к погашению к концу периода предоставления скидки.

Пример

Допустим, система расчетов имеет следующий вид: «2/10 net 30».

Дебиторская задолженность на момент ее образования (ДЗ0) — 1000 руб.

1. Дебиторская задолженность с учетом скидки — 980 руб. (1000 × (1 + (–0,02)).

Потери организации в результате предоставляемой скидки составляют –20 руб. (980 – 1000).

Допустим, величина инфляции за 10 дней составила 1,5 %, тогда дебиторская задолженность с учетом инфляции составляет 965,52 руб. (980 / (1 + 0,015)).

Потери организации в результате действия инфляции — –14,48 руб. (965,52 – 980).

Общая сумма потерь хозяйствующего субъекта в результате предоставленной скидки и с учетом инфляции составляет –34,48 руб. ((–20) + (–14,48)).

Следовательно, реальная стоимость дебиторской задолженности (сумма, на которую может рассчитывать организация в случае погашения задолженности в течение 10 дней) с учетом скидки и инфляции составит 965,52 руб. (1000 – 34,48).

2. Определим величину дебиторской задолженности с 11 по 30 день, то есть только с учетом инфляции.

Допустим, величина инфляции за этот период составила 3 %, тогда дебиторская задолженность равна 970,87 руб. (1000 / (1 + 0,03)).

Потери дебиторской задолженности организации в результате инфляции составят –29,13 руб. (970,87 – 1000).

3. Определим величину дебиторской задолженности в случае, если покупатель погасит ее по истечении n дней. В этом случае согласно условиям заключенного договора он должен уплатить штраф (5 % от суммы заключенного договора). При этом дебиторская задолженность (с учетом инфляции) будет определяться следующим образом:

руб.

Следовательно, «выигрыш» организации в результате предъявленных штрафных санкций, в том числе с учетом инфляции, составит 19,42 руб. (1019,42 – 1000).

Следует обратить особое внимание на последнюю ситуацию: организация должна выбирать величину штрафных санкций таким образом, чтобы их относительная величина превышала значение уровня инфляции за этот же период. Только при этом она сможет рассчитывать на «выигрыш» — премию за риск просрочки платежа. В противном случае хозяйствующий субъект несет убытки.

Кроме того, необходимо определиться с уровнем инфляции, порядком ее определения. Здесь мы рекомендуем применить подход, предложенный Л.С. Васильевой и М.В. Петровской.

Если необходимо определить уровень инфляции (показывает, на сколько процентов за анализируемый период выросли цены) (Уин) за единичный период, то индекс инфляции равен:

IN = Уин + 1. (11)

Если уровни инфляции в различных периодах различны, то индекс инфляции за анализируемый (INn) период n равен:

. (12)

С учетом всего вышесказанного можно заключить, что дебиторская задолженность является достаточно проблемным элементом оборотных активов, поскольку при этом хозяйствующий субъект принимает на себя определенные обязательства, связанные с риском ее непогашения и потери стоимости под влиянием инфляции. В связи с этим именно к этому элементу оборотных активов следует относиться с особой осторожностью, так как он представляет собой потенциальный доход организации, и именно от эффективности управления им во многом зависит потенциальное финансовое положение хозяйствующего субъекта.

Применение предложенных нами подходов к оценке величины дебиторской задолженности позволит экономисту-аналитику заблаговременно выявить негативные моменты и разработать достаточно эффективную политику управления дебиторской задолженностью с учетом политики скидок и фактора инфляции.

Полный текст статьи читайте в журнале «Справочник экономиста» №1(67), 2009 г.

Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ : Учеб. пособие. М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2006. С. 70–72

Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие для вузов / под ред. Н. П. Любушина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. С. 144–154.

Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие / Под ред. д.э.н., проф. М. А. Вахрушиной. М.: Вузовский учебник, 2008. С. 359–370.

Ендовицкий Д. А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / Под ред. Л. Т. Гиляровской. Воронеж: издательство Воронежского государственного университета, 2001. С. 61–73.

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. М.: ТК Велби, Изд-во проспект, 2006. С. 285–292.

Оценка стоимости дебиторской задолженности

О дебиторской задолженности говорят, как правило, в контексте оценки оборотного капитала. Она является одной из его составляющих и представляет собой сумму долгов юридических и физических лиц перед организацией.

Процедура оценки дебиторской задолженности запускается, чтобы установить рыночную стоимость данной задолженности. Обязательно учитывается целый ряд факторов. Эксперты изучают не только размер задолженности, но и время её образования, а также предполагаемые сроки полного погашения задолженности. Причём нужно учитывать, что те или иные условия с течением времени могут меняться. В расчёт берутся и дополнительные факторы, которые прямо или косвенно могут повлиять на экспертную оценку.

Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности может понадобиться в разных случаях, причём проводиться она может и в профилактических целях по инициативе руководителя организации для принятия стратегических решений в отношении управления компанией. В частности, такой анализ может помочь реально оценить финансовую эффективность предприятия или помочь разрешить споры о взаимных требованиях предприятий в судебном или досудебном порядке. Обязательной является процедура оценки дебиторской задолжености при определении рыночной стоимости всей компании.

Назовём основные случаи, при которых прибегают к оценке дебиторской задолженности:

  • организация работ по оценке финансовой эффективности предприятия;
  • переговоры о переуступке дебиторской задолженности (в этом случае предметом сделки выступают долговые обязательства);
  • возможность обращения взыскания на имущество должника, если планируется начать судебное разбирательство.

Документы, необходимые для оценки дебиторской задолженности

Оценка долга (дебиторской задолженности) может проводиться при наличии определённого набора документов. К минимальному набору документов будут относиться стандартные документы, сопровождающие сделку:

  • договоры, неисполненные или исполненные ненадлежащим образом, которые послужили основанием для появления дебиторской задолженности;
  • платёжные документы, в рамках указанных договоров;
  • документы, которые дают представление о движении материальных ценностей (если это предполагал договор);
  • документы, подтверждающие факт переписки с контрагентами по вопросам взаимных требований (это подтверждает факт коммуникации и может быть приложено к доказательной базе в суде);
  • решения судов (при наличии).

В некоторых случаях требуемый перечень документов может быть существенно расширен.

Почему мы?

  • Наши отчеты 100% соответствует Федеральным стандартам оценки и Федеральному законодательству по оценочной деятельности (ФЗ № 135)
  • Легитимность отчетов в государственных и коммерческих организациях
  • 7-ми летний опыт работы
  • Большое количество проведенных оценок. Посмотрите примеры оценок!

Порядок оценки стоимости дебиторской задолженности

Оценка дебиторской задолженности — это задача, которую невозможно решить за 5 минут, каждая оценка индивидуальна и не подходит под какие-то стандартные формулы, поэтому эксперту необходимо провести серьёзную предварительную подготовку. Единого порядка организации процесса проведения оценки нет, каждая компания руководствуется внутренними стандартами, поэтому попытаемся описать типичный алгоритм действий эксперта в рамках задачи по оценке дебиторской задолженности.

1) Предварительное изучение вопроса, формулировка целей и базы исследования.

На этом этапе эксперту необходимо как можно лучше “погрузиться в вопрос”. Для этого он занимается изучением первичных материалов, запрашивает у заказчика общую информацию об объекте, пытается выявить возможные столкновения интересов, согласовывает итоговый объём работ, который необходимо будет выполнить. Кроме того, оговариваются сроки проведения работ. Иногда на этом этапе может быть принято решение о смене исполнителя, если другой специалист окажется более компетентным в данной области.

2) Составление и подписание договора.

Основная работа начинается только после подписания договора. На этом этапе заказчик и исполнитель уже подробно оговаривают и закрепляют все детали будущего соглашения, исполнитель может высказать все свои пожелания и внести дополнительные условия в договор.

3)Сбор информации.

После подписания всех необходимых документов начинается основной этап работы. Как правило, первым делом исполнитель осуществляет сбор информации. Это уже не те данные, что предоставлял заказчик на этапе знакомства с проектом. Перечень источников информации гораздо шире. В частности, основой исследования становятся актуальные нормативно-правовые документы и тематическая учебная и справочная литература.

Кроме того, обязательно проводится анализ текущего состояния рынка. Поскольку компания существует и работает не в “вакууме”, а на рынке, то и оценку необходимо проводить с учётом реалий этого рынка. Ещё одним важным источником информации служит бухгалтерская отчётность.

4)Изучение материалов

После этапа сбора материалов и документов для проведения оценки начинается этап их изучения. Иногда этот этап оказывается самым длительным. Необходимо просмотреть, отсортировать и систематизировать имеющиеся материалы, чтобы понять, все ли они могут и должны быть использованы в оценке.

5)Анализ экономической ситуации

Как мы уже отметили, компании работают не независимо, поэтому очень важно понимать экономическую ситуацию на рынке. Иногда понимание более глобальных процессов позволяет предположить, как они будут влиять на деятельность той или иной компании, что в свою очередь скажется на оценке.

6)Расчёт рыночной стоимости

Этот пункт является практически завершающим действием в описанном алгоритме, поскольку строится на основе всех данных и исследований, которые уже успели провести на первых этапах. Затем результаты оценки согласовывают, формируют в отчёт и передают заказчику.

Методика расчёта стоимости дебиторской задолженности

Если в компании ведётся бухгалтерский учёт (а трудно представить себе предприятие, где такой учёт не ведётся), то минимальные представления о дебиторской задолженности можно получить уже из бухгалтерских документов, достаточно обратить внимание на некоторые счета. Так, стоит внимательно изучить расчёты с поставщиками и подрядчиками, с покупателями и заказчиками, расчёты по налогам и сборам, по социальному страхованию и обеспечению, а также расчёты с персоналом, подотчётными лицами, учредителями, дебиторами и кредиторами.

Нужно также понимать, что дебиторская задолженность может быть краткосрочной и долгосрочной. Это зависит от срока, в пределах которого она должна быть погашена. Если срок меньше 12 месяцев, то она считается краткосрочной, если больше — долгосрочной.

Сегодня нет единой методики оценки дебиторской задолженности, на эту тему написаны десятки научных статей, существуют авторские методики со сложными формулами и не менее сложными пояснениями к ним. Чаще всего выбор той или иной методики отдаётся на откуп конкретному эксперту, который проводит оценку.

Назовём несколько самых известных методов оценки:

Доходный. Наиболее простой метод. Предполагает проводить оценку, исходя из размера ожидаемого дохода. В данном случае, оценивается за какую сумму возможна продажа или переуступка дебиторской задолженности.

Затратный. Больше связан с вопросами амортизации активов, однако к оценке дебиторской задолженности он тоже применяется, но с некоторыми ограничениями. При использовании данного метода учитываются сроки задолженности, наличие просроченных платежей по ней, а также текущее финансовое состояние компании-дебитора.

Сравнительный. При использовании этого метода проводится сопоставление дебиторской задолженности с аналогичными активами, рыночная цена которых уже известна: векселей, долговых расписок и т.д.

Конечно, перечисленные методы дают скорее общее представление о стоимости дебиторской задолженности. Для более точной оценки используют комплексный подход и применяют различные методики расчётов.

Вопрос-ответ

Сколько в среднем занимает по времени оценка дебиторской задолженности

Процесс оценки дебиторской задолженности и выпуска отчета занимает 5-7 рабочих дней, с момента предоставления заказчиком всех необходимых для оценки документов

Какие основные факторы, влияющие на стоимость дебиторской задолженности

По сути, есть два ключевых фактора, которые определяют стоимость дебиторской задолженности: 1) Вероятность возврата 2) Сроки возврата

Что делать, если нет всех необходимых для оценки документов

Присылайте все документы, которые имеются, и оценщик постарается провести оценку, исходя из имеющихся документов

Заявка на оценку дебиторской задолженности

Оценка дебиторской задолженности от 15 000 рублей

Оценка дебиторской задолженности представляет собой оценку стоимости прав требования, возникших в результате хозяйственной деятельности предприятия. Основными факторами, влияющими на величину стоимости, являются документальная подтвержденность задолженности и ее юридическая корректность, а также платежеспособность дебитора. Юридическим основанием возникновения дебиторской задолженности являются договора, счета, накладные, акты, переписка, платежные документы и судебные решения (если есть), подтверждающие существование задолженности. В случае, если юридическая подтвержденность задолженности не вызывает сомнений, то оценка сводится к анализу платежеспособности дебитора и определению ставки дисконта.

Оценка дебиторской задолженности проводится в следующих случаях:

  • при проведении финансовой эффективности предприятия
  • при переуступке дебиторской задолженности
  • Оценка дебиторки при обращении взыскания на имущество должника

1. Предварительное изучение ситуации , определение цели и базы :

  • Получение от Заказчика общих характеристик объекта;
  • Выявление возможного конфликта интересов;
  • Согласование объема работы в соответствии с необходимой степенью и глубиной анализа и формой представления результатов;
  • Согласование сроков исполнения работы;
  • Подбор исполнителей

2. Составление и подписание Договора с Заказчиком на выполнение работы .

3. Сбор необходимой информации :

  • Подбор учебной , справочной и нормативной литературы;
  • Сбор информации о состоянии рынка аналогичных объектов;
  • Получение необходимой документации , бухгалтерской отчетности организации — Дебитора

4. Изучение материалов и документов .

5. Анализ экономической ситуации ее влияния на стоимость объекта .

6. Расчет рыночной стоимости.

7. Согласование результатов оценки и вывод итоговых результатов .

8. Оформление отчета.

9. Передача заказчику отчета об оценке.

Документы для оценки дебиторской задолженности (дебиторки)

Документы, подтверждающие возникновение задолженности (договора, соглашения, товарные накладные и т.п.).
Документы о проведенных платежах (если есть).
Документы о движении материальных ценностей (накладные, акты приема-передачи и т.п.).
Переписка с контрагентом по вопросу погашения задолженности.
Судебные решения по вопросу оцениваемой задолженности (если есть).

Указанные документы для оценки дебиторской задолженности должны быть предоставлены в виде копий, заверенных печатью и подписью уполномоченного лица заказчика оценки, либо нотариально.

Процесс оценки дебиторской задолженности от заключения договора до сдачи отчета, как правило, занимает 10 дней.

Рецензия на отчет или судебное заключение

Если Вы хотите провести оценку стоимости дебиторской задолженности, Вы можете обратиться к нам, используя контактную информацию. Звоните прямо сейчас! С нами работать выгодно и удобно! Надеемся увидеть Вас в числе наших клиентов!

4.5.2. Оценка Рыночной стоимости дебиторской задолженности

Одна из проблем учета оборотных средств состоит в том, что в правилах бухгалтерского учета не предусмотрена работа по корректировке таких активов, как дебиторская задолженность (ДЗ). Бухгалтер лишь через каждые четыре месяца списывает просроченную задолженность и один раз за определенный период проводит ее инвентаризацию.

Этого, конечно, недостаточно для того, чтобы оценить достоверно ее Рыночную стоимость. Анализ активов — задача аналитического отдела на предпри-ятии, однако не на каждом предприятии есть аналитик, и ни на одном из предприятий не проводится корректировка дебиторской задолженности с учетом стоимости денег во времени (т.е. пересчет ее стоимости в буду-щем на текущий момент времени с использованием процедуры дисконтирования). Данные от такого пересчета давали бы реальную оценку такому оборотному активу как дебиторская задолженность, что особенно важно в условиях дефицита чистого оборотного капитала.
Таким образом, актуальность разработки видов техники рыночной корректировки дебиторской задолженности очевидна. Результаты проведения такого рода работы дают возможность обналичить (продать) задолженность, которая просто отягощает баланс, и получить реальные средства, необходимые для нормального функционирования предприятия. Рассмотрим концепцию рыночной оценки дебиторской задолженности в рамках реализации одного из методов Имущественного подхода к оценке бизнеса, а именно метода чистых активов, и продемонстрируем ряд видов техники оценки Рыночной стоимости дебиторской задолженности, условия применимости которых определяются введенной ниже классификацией ситуаций, связанных с наличием или отсутствием котировок дебиторской задолженности на рынке обязательств.
Несмотря на то что оценка дебиторской задолженности — это лишь этап в оценке активов предприятия, тем не менее получение здесь недостоверных значений может существенно повлиять на конечную стоимость предприятия. Для того чтобы избежать ошибки в оценке, необходимо серьезно отнестись к процессу анализа и корректировки дебиторской задолженности. Особенно это важно, когда оценивается действующее предприятие в целях приватизации или продажи, или принятия инвестиционного решения. Для покупателя бизнеса также важно знать величину задолженности перед предприятием, риск невозврата долгов. Это поможет управлять дебиторской задолженностью, к примеру, про-дать ее на торгах, обратиться в суд и т.д. В свою очередь реализация дебиторской задолженности принесет в баланс реальные денежные средства, как известно, самые ликвидные активы предприятия.
Как правило, все начинается с анализа дебиторской задолженности, а именно: составляется список дебиторов, определяется срок
возврата долга, анализируются возможности дебитора вернуть долг в срок, установленный договором. Этот процесс можно назвать инвента-ризацией дебиторской задолженности. Удобнее в ходе проведения анализа структурировать данные в сводную таблицу дебиторов пред-приятия (объекта оценки). С той дебиторской задолженностью, по по-воду которой возникает сомнение, ведется следующая работа (в рамках проведения процедур управления):
напоминается о задолженности должнику,
направляются иски в Арбитражный суд РФ,
списывается безнадежная задолженность.
Инвентаризацией занимается бухгалтер на каждом отдельном
предприятии. Законом предусмотрена следующая работа с дебиторской задолженностью: бухгалтер проводит как минимум раз в году инвентаризацию долгов, и если выявляются задолженности, платежи по которым просрочены более чем на 4 месяца (Указ Президента РФ № 2204 от 20.12.94 г.), то эти долги списываются на финансовый результат предприятия (убытки). Отметим, что при налогообложении списанная дебиторская задолженность не уменьшает налогооблагаемую базу. Списанные долги еще три года учитываются до полного истечения исковой давности, так как в эти три года возможен возврат долга, и только через три года возможно списание просроченных долгов.
Оценщик в самом начале работы с оценкой дебиторской задолженности должен рассматривать просроченные долги так же тщательно, как и текущую задолженность. Иногда предприятия-должники имеют временные затруднения, и не исключено, что выплата долга может наступить, как только предприятие улучшит свои дела. К тому же сейчас все более развивается рынок обязательств и просроченную задолженность можно в любом случае попробовать продать на торгах. Поэтому реко-мендуется каждому оценщику не полагаться на данные бухгалтерского учета, а самостоятельно проработать все долги, возникшие на предпри-ятии (конечно же, с помощью бухгалтера). Та задолженность, по которой не возникает сомнений, что она не будет возвращена, признается безнадежной. Отметим, что безнадежная задолженность не оценивается (как и задолженность учредителей в уставный капитал предприятия).
Определение Рыночной стоимости дебиторской задолженности предполагает дисконтирование. При этом период дисконтирования определяется, исходя из срока возврата долга, а ставка дисконтирования учитывает риск невозврата долга, то есть она будет тем выше, чем маловероятнее возврат долга.
При оценке Рыночной стоимости дебиторской задолженности должны учитываться следующие факторы, влияющие на нее:
условия прекращения обязательств — расчет денежными средствами, ценными эмиссионными бумагами, зачетом встречных поставок товаров и т.д.;
сроки расчетов, предусмотренные договорами;
наличие обеспечения по соответствующему обязательству;
наличие претензий организации-дебитора по количеству и качеству поставленной ему продукции;
финансовое состояние организации-дебитора;
другие сведения, учитываемые оценщиком при осуществлении оценки, сообщенные должником и организацией-дебитором.
При проведении корректировок, связанных с оценкой и учетом долгов, также важно проанализировать сделанные скидки и рассмотреть случаи возможных возвратов товаров.
Следует выделить несколько ситуаций проведения корректировки дебиторской задолженности. Для каждой из них различаются процедуры оценки задолженности и выбор ставки дисконта, по которой производится корректировка. Ниже будут рассмотрены и проиллюстрированы на примерах все такие возможные случаи рыночной корректировки дебиторской задолженности (ДЗ).
Ситуация А. Долги котируются. В этом случае используется рыночный способ оценки и корректировки ДЗ, основанный на анализе рынка долгов. Оценщик проводит следующие действия:
Составляет список дебиторов.
Выделяет дебиторов с ДЗ, просроченной более чем на 3 года (при этом срок исковой давности исчерпан), и такую безнадежную, просроченную ДЗ по каждому из дебиторов приравнивает к нулю.
Выделяет дебиторов, долги которых котируются на рынке, и распространяет на эти ДЗ рыночный дисконт — коэффициент (иногда в процентах) снижения стоимости долга от его номинала. Следует умножить величину долга на этот коэффициент. Например, долг составляет 100 долл., его можно купить на рынке долгов за 68 %, следовательно, величина откорректированной ДЗ равна 68 долл. Обычно, чем выше сумма долга, тем выше дисконт (скидка).
Пример 1. Долг дебитора А составляет 3 млн руб. Его долги котируются на рынке долгов следующим образом:
Долг в 5 млн руб. был куплен за 0,6 от номинала с учетом дисконта; долг в 8 млн руб. — за 0,5; 20 млн руб. — за 0,48; 500 тыс. руб. — за 0,85; 1 млн руб. — 0,8; 3,5 млн руб. — за 0,7 от номинала. Какова рыночная стоимость долга дебитора А?
Сформируем корреляционно-регрессионную зависимость (парную корреляцию факторного признака — величины долга и результативного признака — коэффициента котировки данного долга на рынке дол-
Соотношение величины долга и коэффициента котировки данного долга Величина долга — X, тыс. руб. Коэффициент — У 5 000 0,6 8 000 0,5 20 000 0,48 500 0,85 1 000 0,8 3 500 0,7
Формула связи (зависимости У от X) может быть определена, на-пример, с помощью финансового калькулятора, теснота такой связи измеряется теоретическим коэффициентом детерминации г (линейным коэффициентом корреляции в случае линейной зависимости у = ах + Ь) (табл. 4.8).
Таблица 4.8
Определение теоретического коэффициента детерминации Вид регрессионной модели Формула Значение а Значение в Значение коэф. корр. г Значение У для X = = 3 000 Линейная у=а+вх 0,76663 0,00002 0,82764 У= 0,71375 Логарифмическая у=а+в1пх 1,55008 0,11030 0,97042 У= 0,66700 Экспоненциальная у=ав*х 0,76432 0,99997 0,84978 У= 0,70253 Степенная у=ах*в 2,53659 0,16975 0,96199 У= 0,65165
Как видно из таблицы 4.8, наивысший коэффициент регрессии, равный 0,97042, наблюдается для логарифмического уравнения связи. Таким образом, дисконтный (понижающий) коэффициент У, определяемый на основе статистической обработки рыночных данных, полагаем равным 0,667. Следовательно, долг дебитора А в 3 млн рублей может быть куплен на рынке долгов за 3 ООО х 0,667 = 2,001 млн рублей.
Таким образом, откорректированная величина дебиторской за-долженности (ее Рыночная стоимость) составляет 2 млн рублей.
Пример 2. Пусть теперь долги дебитора А не котируются на рынке долгов, но он очень похож на дебитора В, долги которого котируются. Пусть должник ЛИАЗ имеет дебиторскую задолженность в 5 млн долл. Срок оборачиваемости его дебиторской задолженности 44 дня. На рынке известна информация о зависимости дисконтного коэффициента (результативный признак) от срока оборачиваемости (факторный признак) для следующих компаний открытого типа:
Определение коэффициента корреляции для долгов, не котирующихся на рынке долгов Название Ко Оборачи-ваемость
да(Х) Дисконтный коэффициент (У) Вид модели Коэффициент корреляции У для X = 44 дня ГАЗ 52 дня 0,5 Линейная 0,97830 0,68024 ВАЗ 50 дней 0,6 Логарифм. 0,97972 0,70674 ИЖ 65 дней 0,3 Экспоненц. 0,98407 0,74455 АЗЛК 60 дней 0,4 Степенная 0,98256 0,79053
Расчет по данным правой части таблицы 4.9 показывает, что наивысшее значение коэффициент корреляции принимает для экспоненциальной связи (0,98407) и дисконтный (понижающий) коэффициент для долга в 5 млн долл. дебитора А может быть взят равным 0,74455. Рыночная стоимость данной ДЗ при этом составляет 3,723 млн долл.
Данный метод может рассматриваться как разновидность метода рынка капитала, а вместо коэффициента оборачиваемости может использоваться и иной, например коэффициент ликвидности, связанный того же типа зависимостью с объемом дебиторской задолженности, что и дисконтный коэффициент.
Ситуация В. Долги не котируются. В этом случае ДЗ по каждому из дебиторов должна быть продисконтирована на дату оценки в зависимости от сроков ее индивидуального погашения. При этом рассчитывается коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по каждому из дебиторов.
1. ДЗ расписывается по периодам (месяц, квартал), например,
на 15 января отпущено 15 генераторов, ДЗ = х руб.,
на 18 января — еще 4 генератора, ДЗ = у руб. и т.д.
Рассчитывается среднее значение ДЗ за период (выручка от ее погашения в данном периоде) либо простым усреднением ((нач. + кон.)/2), либо взвешиванием с использованием весовых коэффициентов.
Срок дисконтирования определяется равным коэффициенту оборачиваемости ДЗ для каждого конкретного дебитора. Рассчитывается, за сколько дней в среднем гасится его ДЗ, для этого выручка от ДЗ делится на величину ДЗ.
Дисконтирование производится по ставке дисконта, определяемой как:
V = Убаз + Риск по конкретному дебитору,
где J баз-самая высокая ставка из следующих:
стоимость коммерческого кредита, если он имеется на предприятии,
норма дохода на собственный капитал (СК),
норма прибыли,
ставка альтернативного вложения капитала.
Этот перечень ставок обусловлен тем, что ДЗ может рассматриваться фактически как беспроцентный кредит, то есть на ДЗ предпри-ятие теряет деньги, которые:
могли бы быть уплачены в качестве процентов за используемый коммерческий кредит, что важно при наличии дефицита денежных средств;
могли бы быть вложены в производство, на его расширение и увеличение нормы прибыли;
наконец, могли бы быть положены на депозит в Сбербанк или сделаны другие альтернативные вложения.
Чаще всего самой высокой оказывается ставка по коммерческому кредиту.
Поправка на риск по конкретному дебитору производится методом кумулятивного построения или выводится экспертным путем. Может оказаться, что финансовая отчетность по конкретному дебитору доступна, и тогда, произведя финансовый анализ состояния данного дебитора, можно определить его коэффициент моментальной ликвидности.
Если он оказывается больше 1, то поправка на риск может быть положена равной нулю (долг вернут), если он оказывается равен 1, то поправку следует строить, например, методом кумулятивного построения, если, наконец, коэффициент моментальной ликвидности меньше 1, то, скорее всего, данная ДЗ по данному дебитору является безнадежной.
Можно использовать и иные показатели платежеспособности и финансовой устойчивости. Существуют определенные нормативы на данные показатели, и если предприятие имеет удовлетворительную платежеспособность, то долги, вероятно, будут возвращены, если же нет, то существует угроза невозврата долгов. Такими коэффициентами, как уже упоминалось выше, являются:
коэффициент текущей ликвидности;
коэффициент обеспеченности собственными средствами;
коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент восстановления).
Напомним, что основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение хотя бы одного из следующих условий:
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение меньше 2;
коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение меньше, чем 0,1.
Когда невозможно вычислить данные коэффициенты, коррек-тировка ДЗ (дисконтирование денежных потоков — причитающихся (ожидаемых) поступлений конкретного плательщика) проводится на основании индивидуальной ставки дисконта, состоящей из безрисковой ставки процента и премии за риск:
iK = Rf + А,,.,
где Rf — условно безрисковая ставка, Ак — поправка на риск неплатежа по к-му дебитору.
Поправка Ак устанавливается либо экспертно, в зависимости от оценки финансового состояния плательщика, его кредитной истории, либо как величина, равная (3* (Rm — Rf), где Rm — среднерыночная доходность на фондовом рынке (может быть принята на уровне текущего фондового индекса АК&М, регулярно помещаемого в финансовых журналах). Коэффициент Р* определяется как мера совокупного (систе-матического и несистематического) риска в соответствии с так называемой модифицированной моделью оценки капитальных активов (САРМ). Данная модель рекомендуется для определения ставки дисконта на основе практики, сложившейся за рубежом и отраженной в материалах аудиторской фирмы Deloitte & Touchet.
Определив на основе модели оценки капитальных активов индивидуальную ставку дисконта для каждого отдельного долга, оценщик дисконтирует платежи по дебиторской задолженности и получает скорректированные данные — Рыночную стоимость ДЗ.
Ситуация С. Имеется график погашения ДЗ. В этом случае применяется укрупненный способ оценки дебиторской задолженности.
Пример 3. У предприятия ДЗ составляет 1 млн рублей, в том числе 20% — безнадежной, 100 тыс. руб. будут погашены в течение 10 дней, 200 тыс. — через 3 месяца, 300 тыс. — через 5 мес., а последние 200 тыс. рублей — ежемесячно равными платежами по 50 тыс. руб., начиная с пятого месяца. Известно, что ставка по коммерческим кредитам составляет 60% годовых, общая норма прибыли предприятия — 25%, ставка по альтернативным вложениям капитала составляет 18% годовых, риск по данному дебитору оценивается в 12%. Провести корректировку данной ДЗ.
Решение. Безнадежный долг в 20% отброшен; 100 тыс. руб., погашаемые в течение первых 10 дней, формируют «нулевой» денежный поток, который не дисконтируется (поскольку если срок погашения ДЗ меньше месяца, то дисконтирование не производится, по этой сумме не начисляются и проценты). Ставка дисконта равна:
Уо = 60 (мах) + 12 = 72% (годовая или 6% — ежемесячная).
NPV = 629 336, следовательно, откорректированная величина ДЗ может быть принята равной 630 тыс. рублей.
Если график погашения ДЗ отсутствует, то дисконтирование ДЗ проводится по сроку оборачиваемости, но не в днях, а в месяцах.
:

350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0

Рис. 4.2. Формирование денежных потоков за период погашения дебиторской задолженности (8 мес.) по месяцам

Стоимостно-временная диаграмма для данного примера, ото-бражающая формирование денежных потоков за период погашения данной дебиторской задолженности (8 мес.) по месяцам, представлена на рис. 4.2.
Пример 4. Предположим, что теперь известно только то, что ДЗ равна 1 млн рублей, из которых 20% — долг безнадежный. Срок обора-чиваемости по данному дебитору составляет 123 дня или 4 мес. Пусть ставка дисконта — та же, 6% в месяц.
Через 4 месяца должна быть погашена ДЗ, равная 800 тыс. руб. Выполнив дисконтирование этой суммы, получим округленно 633 700 рублей.
Таким образом, процесс оценки Рыночной стоимости дебиторской задолженности на действующем предприятии хотя и трудоемок, однако польза от проведения такой работы оказывается весьма значительной. Но главное достоинство описанных в данной главе процедур состоит в том, что нормализованная отчетность повышает реалистич-ность оценки бизнеса в целом.

FILED UNDER : Бухгалтерия

Submit a Comment

Must be required * marked fields.

:*
:*